来源：市场资讯
（来源：ETF炼金师）
1. A股市场回顾
上周A股市场整体呈现回调趋势，主要指数普遍下跌。其中，上证综指下跌1.2%，深证成指下滑0.8%。相对而言，创业板50指数上涨3.4%，而科创50指数则下跌5.4%。在交易面上，A股日均成交额约为2.6万亿元，较前一周略有下降。市场热点呈现出明显的轮动格局，黄金和CPO等贵金属持续活跃，但后者波动较大。随后，机器人、固态电池、光伏储能等行业接连受益，而创新药和存储芯片仅在周初表现出局部强势。建议投资者关注那些政策支撑力度大、技术快速突破的低估值成长板块，特别是受益于新能源技术和全球需求共振的电池行业。
数据来源：Wind，华安基金，2025年9月1日至2025年9月5日
2. 行业点评
消费板块近期在多个细分领域表现活跃，食品饮料、白酒、酒店餐饮及零售等均取得良好业绩。政策支持与市场需求的双重作用增强了市场信心。例如，浙江绍兴推出的餐饮消费补贴政策，对达到一定规模的酒店宴席给予分档补助。此外，超过1亿元资金被用于汽车、商超及餐饮领域的消费券发放，同时还鼓励夜间经济延长营业时间，以释放消费潜力。白酒行业则受益于需求复苏，库存恢复至合理水平，飞天茅台的批发价格持续上涨。
展开剩余61%在农林牧渔领域，上半年业绩增速显著，饲料的海外销量有明显提升，生鲜乳的生产量环比增长。零售领域则因电商平台加大对线下超市的折扣力度及各地消费券的发放而活跃，家电行业也因智能化升级和全球化布局，实现营收与利润双增长。政策方面，《电子信息制造业稳增长行动方案》强调对消费电子领域的支持，推动行业智能化和品牌化发展。
金融地产行业近期也显现出多重热点。公募基金在上半年显著增持金融股，银行股因其稳健的经营表现和良好的资产质量而受到青睐，盈利逐渐修复。保险资金继续保持长线投资策略，倾向于能源和基建龙头，险资系私募的规模扩展至2220亿元。证券行业的经纪业务收入同比增长超过43%，为实体经济直接融资3.58万亿元。
在电力设备与新能源领域，政策推动深远海风电项目发展，光伏行业通过优化产能布局提升产业链标准。新能源汽车的交付量在8月整体攀升，头部厂商销量显著增长，动力电池的装机量稳步提升，出口预期持续改善。固态电池技术也取得了突破，领先企业加快量产布局，设备订单激增。
3. 海外市场动态
上周，海外权益市场整体呈现下跌态势，港股和欧股表现各异。阿里巴巴因财报显示AI相关收入增长及云业务增速创三年新高，股价显著上涨，带动港股科技板块整体表现。半导体及苹果概念股则受到行业波动影响，市场表现震荡。
美国市场方面，特朗普关税政策被法院裁定为非法，后续的上诉可能加剧政策不确定性，同时美联储的人员变动及降息预期升温增加了市场波动风险。在欧洲，欧元区制造业的扩张和地缘局势的缓解推动股市上行。欧元区8月制造业PMI终值达50.7，创38个月新高，显示制造业活动回暖。
4. 大宗商品市场
上周黄金价格持续上涨，伦敦现货黄金收于3548美元/盎司，环比上涨3.0%，国内AU9999黄金收于811.5元/克，环比上涨3.8%。黄金维持在高位震荡，主要因美联储降息预期、美元走弱及地缘政治风险等因素支撑供给端。而在需求方面，全球央行持续购金也形成对冲作用，推动了价格上涨。整体来看，金价的核心因素包括美联储政策的动向、美元信用的变化及地缘政治局势的演变，后市预计将继续受到关注。
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